Por Redacción Guía Libre con información de Wired
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El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) pidió a sus accionistas desestimar la oferta pública de adquisición hostil presentada recientemente por Paramount Skydance (PSKY), con la que busca quedarse con los activos del conglomerado dueño de franquicias como Harry Potter y Juego de Tronos. De acuerdo con la directiva, la propuesta no refleja el valor real de la empresa y expone a los inversionistas a riesgos y costos considerables.
La oferta de Paramount, dada a conocer el pasado 8 de diciembre, surge como un intento por bloquear el acuerdo previamente anunciado entre Warner y Netflix, el cual contempla la compra de los estudios y del negocio de streaming de WBD, con una valuación empresarial cercana a los 82 mil 700 millones de dólares. Según Warner, dicho convenio es resultado de un análisis profundo del entorno del mercado y responde a la necesidad de garantizar estabilidad financiera y operativa a largo plazo.
La oferta de compra hostil por parte de Paramount Skydance plantea adquirir todas las acciones en circulación de WBD mediante un pago en efectivo de 30 dólares por título, monto superior a los 27.75 dólares por acción considerados en el acuerdo con Netflix, que combina efectivo y acciones. Paramount sostiene que su propuesta resulta más atractiva desde el punto de vista estratégico y financiero para los accionistas de Warner.
David Ellison, presidente y director ejecutivo de Paramount Skydance, aseguró que los inversionistas de WBD merecen evaluar una oferta que calificó como sólida y completamente en efectivo. Indicó además que los términos son los mismos que ya habían sido presentados al consejo de Warner y que, en su opinión, ofrecen un mayor valor con un proceso de cierre más ágil y seguro.
Sin embargo, la junta directiva de WBD reiteró su llamado a rechazar la propuesta, al considerar que carece de garantías suficientes y de un compromiso firme. En una carta dirigida a los accionistas, el consejo advierte que Paramount ha afirmado de manera reiterada que la familia Ellison respalda plenamente la operación, algo que —subraya— no es cierto ni lo ha sido en ningún momento.
El documento explica que la ausencia de un compromiso directo por parte de la familia Ellison debilita de manera significativa la solidez financiera de la oferta. De acuerdo con Warner, los promotores de la operación no pretenden aportar capital propio, sino financiar la compra mediante un fideicomiso revocable, cuya estructura y origen califican como poco claros.
La carta añade que este tipo de fideicomisos suele permitir la transferencia o retiro de activos en cualquier momento y que la documentación entregada por PSKY presenta vacíos y limitaciones legales que podrían traducirse en riesgos innecesarios para los accionistas y para la propia empresa.
Para la junta directiva, la propuesta de Paramount resulta “aparente más que real”, ya que su redacción deja abierta la posibilidad de modificarla o incluso cancelarla en cualquier momento. El texto de la oferta establece desde el inicio que la operación está sujeta a cambios, y más adelante reserva a Paramount el derecho de alterar cualquier condición, incluido el precio.
Warner Bros. refuerza su respaldo al acuerdo con Netflix
Además, Warner señala que, en caso de que Paramount incumpla el contrato, la penalización máxima sería equivalente al siete por ciento del valor comprometido. En la práctica, esto significaría un pago aproximado de 2 mil 800 millones de dólares dentro de una transacción valuada en más de 108 mil millones, una sanción que el consejo considera insuficiente como garantía real.
En contraste, la directiva de Warner Bros. Discovery subraya que el acuerdo con Netflix es plenamente vinculante y no depende de esquemas financieros condicionados. Destaca que la operación cuenta con el respaldo de una empresa con una capitalización bursátil superior a los 400 mil millones de dólares y una posición financiera sólida, lo que brinda certidumbre tanto a la compañía como a sus accionistas.
